中科蓝讯获50家机构调查与研究：自2022年三季度始消费电子中低端市场需求逐步回暖（附调研问答）

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  中科蓝讯5月12日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年5月11日接受50家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司简介： 中科蓝讯主营业务为无线音频SoC芯片的研发、设计与销售，基本的产品包括TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片等，产品可普遍的应用于TWS蓝牙耳机、颈挂式耳机、头戴式耳机、商务单边蓝牙耳机、蓝牙音箱、车载蓝牙音响、电视音响、智能可穿戴设备、物联网设备等无线互联终端。公司是业内较早采用RISC-V指令集架构作为技术开发路线的芯片设计企业，基于开源的RISC-V指令集架构，配合开源实时操作系统RT-Thread，自主开发出高性能CPU内核和DSP指令，实现了各种音频算法。目前公司产品已进入TCL、传音、魅蓝、NOKIA、飞利浦、联想、铁三角、创维、纽曼、山水、惠威、摩托罗拉、喜马拉雅、倍思、boAt、Noise、科大讯飞002230）、夏新、网易、唱吧、QCY、天猫精灵、魔声Monster、Sudio等终端品牌供应体系。 问答环节：

  答：公司从2022年四季度起，业绩开始向上修复，2023年一季度依旧保持良好态势，重要的因素包括：（1）疫情恢复，经济复苏，下游需求恢复。尤其是公司中低阶产品面向的主要市场如东南亚、印度、非洲等第三世界国家经济发展快，需求旺盛，去年三季度开始这些国家和地区优先恢复；开年之后国内市场全面放开，电商需求旺盛，人员流动加快导致耳机需求优先恢复，耳机是易耗品，换机频率加快提升需求；（2）消费降级，品牌下沉导致中低阶市场体量增加，消费的人在消费过程中更加趋于理性。以耳机为例，作为标准品，随技术成熟，中低阶和中高阶产品的差异不断缩小，对普通消费者来说其消费体验差别不大，因此在产品的购买上更加倾向于性价比更高的产品。

  答：公司一季度研发费用同比增加126.81%，根本原因为：（1）研发人数上升，由去年同期的110余人增加到现在的160余人；（2）光罩费用支出上升，之前工艺大多分布在在55nm、40nm，光罩费用较低，现在工艺提升到22nm，光罩费用支出上升；（3）折旧、其他研发物料投入上升。

  答：自2022年三季度始，消费电子中低端市场需求逐步回暖。22年Q4营收环比增长29.45%。2023年第一季度报告披露，23年Q1营收同比增长33.89%，环比增长1.18%。公司积极克服消费电子市场需求疲软等坏因的影响，通过降本增效、优化客户及产品结构、持续优化内部管理、提升人员效率等一系列措施推动各项生产经营工作，推动公司稳健可持续发展。目前公司在手订单及出货稳定，后续需结合行业政策、市场情况等判断行情变化。

  答：2022年，公司基本的产品营收情况如下： （1）TWS蓝牙耳机芯片实现盈利收入5.51亿元，占据营业收入51.11%； （2）非TWS蓝牙耳机芯片实现盈利收入1.44亿元，占据营业收入13.35%； （3）蓝牙音箱芯片实现盈利收入2.69亿元，占据营业收入24.97%； （4）其他如智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片等实现盈利收入1.14亿元，占据营业收入10.56%。 2022年，公司营业收入主要由耳机芯片（约65%）及音箱芯片（25%）构成，新推出的产品线中，智能穿戴芯片销量增速较快。2023年公司将逐步形成以蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、玩具语音芯片、IoT芯片、语音识别芯片八大产品线为主的产品架构。

  答：2022年公司芯片销量为92,670.43万颗，同比增长8.18%；毛利率20.90%，同比减少4.87个百分点。受消费电子市场需求疲软、新产品流片费用增加、晶圆价格持续上涨、封测成本及flash成本提高等因素影响，并为维持市场占有率，公司对部分产品做降价，公司2022年毛利率及净利润均有一定幅度的调整。 结合目前上游晶圆及封测成本下降、市场需求恢复及公司新产品推出，公司未来毛利率有望上升： （1）公司对现有产品做升级迭代，针对产品的性能方面、成本方面都做了大幅度的优化：减少单颗芯片晶圆面积，以此来降低芯片单位成本，同时提升使用者真实的体验、产品功耗、信噪比等性能； （2）公司新推出的讯龙三代高阶产品毛利率在30%-40%左右，可应用于蓝牙耳机、音箱、手表等产品，会成为公司未来的增量市场，提升公司在蓝牙耳机、蓝牙音箱、智能穿戴产品在品牌领域的竞争力； （3）公司上游晶圆厂和封测厂的产能有所缓解，价格也有一定幅度的下调，公司单位采购成本逐渐降低。

  答：公司持续加大研发投入，巩固研发技术优势，加强研发人才招募力度，研发人员数量、软件投入费及其他研发物料投入均迅速增加。截至2022年末，公司研发人员达到169人，较上年同期增长52.25%。 随着募投项目的逐步实施、品牌客户的导入及业务规模继续扩展，公司对研发人员的需求也在持续不断的增加。后续公司将根据发展需求来做人力资源规划，稳步培养优质人才。

  答：公司是无线音频SoC芯片领域规模领先、具有较强市场竞争力的主要供应商之一。据第三方机构潮电智库统计，2022年，十大TWS蓝牙主控芯片厂商共占有TWS芯片的市场占有率达95%以上。其中，中科蓝讯以20%的市占率名列第二。 Wi-Fi芯片市场规模广阔，应用场景多样化，公司在蓝牙技术的基础上加大Wi-Fi技术的研究，在Wi-Fi技术标准的基础上开发低功耗、高性能的Wi-Fi芯片，扩充公司的产品体系，更好地满足下游市场的多样性需求。在物联网UWB技术领域，公司将通过自主研发、与知名高校、第三方研究机构技术合作等途径研究开发室内精准定位等技术，广泛布局IoT、AIoT领域，抓住物联网、人工智能等下游新兴市场发展机遇。

  答：2023年公司主推以下产品： （1）“讯龙三代”低功耗智能可穿戴SoC芯片：作为平台型产品，可适用于耳机、音箱、智能手表等终端设备，已确定进入量产阶段，目前已积累一批意向客户； （2）物联网芯片：第一代蓝牙控制SoC芯片工程样片已完成流片； （3）多功能TYPE-C音频处理SoC升级芯片和第一代语音控制SoC芯片：已完成流片，预计下半年进入量产阶段。

  答：公司将持续升级现有芯片产品，通过技术的迭代和制程工艺的提升，不断的提高芯片性能、综合性价比优势和市场竞争力，在巩固现有白牌市场占有率和优势的基础上，以“蓝讯讯龙”系列高端芯片为抓手，进一步向终端品牌客户渗透，有望在一线品牌做出突破。今后将逐步形成以“知名手机品牌+专业音频厂商+电商及网络公司”为核心计算机显示终端的更完整的品牌和市场布局，促进公司业务可持续发展; 深圳市中科蓝讯科技股份有限公司的主营业务为无线音频SoC芯片的研发、设计与销售。公司的基本的产品是TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、其他芯片。公司取得《高新技术企业证书》和《质量管理体系认证证书》。公司AB530X系列芯片、AB535X系列芯片分别于2019年、2020年获得第十四届和第十五届“中国芯”优秀市场表现产品，市场竞争力突出。2020年12月，公司蓝牙音频主控芯片获得2020年度“第十届吴文俊人工智能专项奖”芯片项目三等奖。2020年12月，公司获得“2020中国物联网技术创新奖”。

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